ПРИКАЗ МИНРЕГИОНА РФ ОТ 30.10.2009 N 493. ОБ УТВЕРЖДЕНИИ МЕТОДИКИ РАСЧЕТА ПОКАЗАТЕЛЕЙ И ПРИМЕНЕНИЯ КРИТЕРИЕВ ЭФФЕКТИВНОСТИ РЕГИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, ПРЕТЕНДУЮЩИХ НА ПОЛУЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОДДЕРЖКИ ЗА СЧЕТ БЮДЖЕТНЫХ АССИГНОВАНИЙ ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ЗАРЕГИСТРИРОВАНО В МИНЮСТЕ РФ 22.12.2009 N 15802). ПРОДОЛЖЕНИЕ

t t t t n - f
WACC = r x ------------ + r x ------------ + r x ------------,
t e D + D + E d D + D + E D + D + E
t f t t f t t f t

r - средневзвешенная стоимость собственного капитала регионального

- инвестиционного проекта на начало периода t;

r - средневзвешенная стоимость заемных источников капитала

- регионального инвестиционного проекта на начало периода t;

r - требуемая доходность на вложение капитала из средств Фонда.

Значение показателя r ежегодно рассчитывается Министерством финансов
Российской Федерации по согласованию с Министерством регионального развития
- Российской Федерации;
- E - величина собственного капитала, инвестируемого в проект, на начало

- периода t;
- D - величина кредитных средств, инвестируемых в проект, на начало

- периода t;
- D - суммарная величина ассигнований из средств Фонда и средств

- субъекта Российской Федерации;
- T - ставка налога на прибыль.

e t t
SUM (e x E )
t i=1 i i
r = -------------, где
e t

N - число инвесторов - участников регионального инвестиционного

- проекта на начало периода t, t = 1, ..., T;

E - величина собственного капитала i-го инвестора-участника на начало

- периода t;

e - требуемая i-м инвестором-участником доходность на начало периода

E D x (1 - T )
t c c n
e = R x ------- + R x -------------, где
i c D + E dc D + E
c c c c

- R - требуемая доходность собственного капитала инвестора-участника;

R - средневзвешенная стоимость долговых ресурсов инвестора-

участника, за исключением кредитов, инвестируемых в региональный
- инвестиционный проект;
- E - величина собственного капитала инвестора-участника в периоде t в

- соответствии с прогнозным балансом;
- D - величина долга инвестора-участника в периоде t в соответствии с

прогнозным балансом, за исключением кредита, инвестируемого в региональный
инвестиционный проект.
Требуемая доходность собственного капитала инвестора определяется по формуле:

R = R + бета x R + R , где
c f p s

R - безрисковая ставка доходности, равная доходности государственных

- облигаций Россия-30 на момент t;
- R - премия за рыночный риск, принимается R = 7,4%;
- p p
бета - коэффициент бета (бета), отражающий чувствительность стоимости
акций инвестора по отношению к портфелю рынка акций в целом. Для
инвесторов, акции которых не торгуются публично на российском фондовом
рынке, могут использоваться коэффициенты бета для акций торгуемых публично
- компаний (российских или иностранных) сопоставимой отрасли промышленности;
- R - возможные премии за риски, включающие валютный риск и

специфический риск.

d t t
SUM (d x D )
t i=1 i i
r = -------------, где
d t

N - число кредиторов регионального инвестиционного проекта на начало

- периода t, t = 1, ..., T;

D - чистая (за вычетом возврата) сумма долговых обязательств, выданных

- i-м кредитором на начало периода t;

d - требуемая i-м кредитором процентная ставка по долговым

обязательствам на начало периода t.
8.7.5. Срок прямого прогнозирования денежных потоков регионального инвестиционного проекта принимается равным 10 годам (далее - прогнозный период). В случае если период реализации проекта длиннее 10-летнего периода, инвестор может выбрать более длительный прогнозный период, приведя обоснование выбора.


Страницы: 4 из 8  <-- предыдущая  cодержание   следующая -->