ИНСТРУМЕНТАРИЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И МАТЕМАТИЧЕСКОЙ СТАТИСТИКИ. ПРОДОЛЖЕНИЕ
(Распоряжение ФКЦБ РФ от 03.03.2004 N 04-637/р. Об утверждении Квалификационного минимума по специализированному квалификационному экзамену для специалистов рынка ценных бумаг по корпоративным финансам)Налог на прибыль организаций. Акцизы. Транспортный налог. Налог на доходы физических лиц (НДФЛ)
Финансовая отчетность предприятия как источник информации для финансового анализа. Подготовка стандартной финансовой отчетности к проведению анализа. Аналитический баланс. Группы финансовых коэффициентов: коэффициенты рентабельности, деловой активности (оборачиваемости), ликвидности, платежеспособности, рыночной активности. Взаимосвязи между финансовыми коэффициентами. Анализ состояния и результатов деятельности предприятия на основе финансовых показателей. Прогнозирование доходов и издержек.
Финансовые решения и источники капитала: характеристики различных типов капитала, методы привлечения. Стоимость бизнеса ("стоимость фирмы") и стоимость акций компании. Структура капитала. Средневзвешенная стоимость капитала предприятия WACC (Weighted Average Cost of Capital). Предельная стоимость капитала. Эффект финансового рычага. Структура издержек. Эффект операционного рычага. Финансовый и операционный рычаг как источники риска.
Теория Модильяни-Миллера. Учет налогов, влияние налогового щита на стоимость компании. Влияние стоимости банкротства и агентских издержек на стоимость бизнеса. Модель опционного ценообразования и структура капитала. Влияние асимметричной информации на структуру капитала. Дивидендная политика предприятия, влияние несовершенства рынка, информативность дивидендов, выкуп акций.
Инвестиции в оборотные средства и управление краткосрочными финансами предприятия: управление денежными средствами (модель Миллера-Орра), дебиторской задолженностью, краткосрочной кредиторской задолженностью, управление товарными запасами.
Слияния и поглощения (присоединения): обоснования и мотивы, выгоды, финансирование. Оценка экономического эффекта от реорганизации предприятия.
Оценка стоимости: базовые понятия. Процесс оценки и объекты оценки. Субъекты оценочной деятельности. Виды стоимости, определяемые при оценке. Стандарты оценки.
Информация, используемая в процессе оценки. Рыночная информация. Информация, необходимая для установления количественных и качественных характеристик объекта оценки с целью определения его стоимости.
Недвижимость как объект оценки. Подходы к оценке недвижимости: доходный, рыночный, затратный. Методы оценки, применяемые в рамках доходного подхода: метод капитализации доходов, метод дисконтирования доходов. Основные этапы оценки недвижимости при доходном подходе. Методы оценки недвижимости, основанные на сравнительном подходе: метод сравнения продаж, метод валового рентного мультипликатора. Основные этапы оценки недвижимости затратным методом. Стоимость замещения и воспроизводства. Понятие износа, виды износа. Особенности оценки отдельных видов недвижимого имущества. Правила подготовки отчетов по результатам оценки.
Оценка рыночной стоимости предприятия (бизнеса). Бизнес как объект оценки. Основные подходы к оценке бизнеса.
Доходный подход к оценке бизнеса. Методы доходного подхода: метод дисконтированных доходов, метод капитализации. Основные этапы оценки стоимости бизнеса методом дисконтированных потоков. Прогноз доходов и расходов. Определение потока денежных средств. Оценка стоимости компании в постпрогнозный период. Выбор ставки дисконтирования. Итоговые поправки к методу дисконтированных потоков. Основные этапы оценки стоимости бизнеса методом капитализации. Выбор величины капитализируемого дохода, расчет ставки капитализации.
Сравнительный (рыночный) подход к оценке бизнеса. Методы сравнительного подхода: метод компании-аналога, метод сделок, метод отраслевых коэффициентов. Основные этапы оценки стоимости бизнеса методом компании-аналога. Принципы отбора компаний-аналогов. Использование оценочных мультипликаторов. Определение итоговой величины стоимости, внесение итоговых корректировок.
Затратный подход в оценке бизнеса. Методы затратного подхода: метод чистых активов, метод ликвидационной стоимости. Оценка имущества компании. Оценка стоимости нематериальных активов. Оценка стоимости финансовых вложений (инвестиций в ценные бумаги и уставные капиталы других организаций). Оценка стоимости материальных активов. Оценка обязательств.
Оценка контрольных (мажоритарных) и неконтрольных (миноритарных) пакетов акций. Премия за контроль, скидки за неконтрольный характер пакета и за недостаточную ликвидность.
Итоговая величина стоимости бизнеса. Требования к отчету об оценке.
Понятия неопределенности и риска. Методы принятия решений в условиях полной неопределенности: метод минимакса, метод максимина, критерий Гурвица. Принятие решений в условиях частичной неопределенности. Методы принятия решений в условиях риска: дерево решений, сценарный анализ. Основные виды экономических рисков. Классификация финансовых рисков. Цели управления рисками на предприятии. Основные способы управления риском: избежание риска, минимизация (управление активами и пассивами), страхование, резервирование, хеджирование, диверсификация.
Подходы к оценке рыночного риска. Традиционные меры рыночного риска: стандартное отклонение доходности, коэффициент вариации. Модели оценки волатильности: ARCH (Autoregressive Conditional Heteroscedastic), GARCH (Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedastic), EWMA (Exponentially Weighted Moving Average). Концепция рисковой стоимости VaR (Value at Risk). Методы расчета VaR: параметрический, историческое моделирование, статистическое моделирование Монте-Карло. Оценка устойчивости к экстремальным событиям (стресс-тестирование). Метод оценки рисков Shortfall.
Страницы: 7 из 9 <-- предыдущая cодержание следующая -->