КОММЕРЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ. ПРОДОЛЖЕНИЕ

В данном разделе определяются понятия и даются способы вычисления потока и сальдо реальных денег. Поток реальных денег используется при оценке коммерческой эффективности, в частности, для вычисления значений интегральных показателей в формулах (2.4) - (2.7) раздела 2. Формулируются критерии реализуемости и коммерческой эффективности проекта.
3.1. Коммерческая эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности.
Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов по правилам, изложенным в разделе 2.
При этом в качестве эффекта на t-ом шаге (Э ) выступает поток

реальных денег <*>.
--------------------------------
<*> Другое название - Cash Flow.

3.2. При осуществлении проекта выделяется три вида
деятельности: инвестиционная (1), операционная (2) и финансовая

В рамках каждого вида деятельности происходит приток П (t) и

отток О (t) денежных средств. Обозначим разность между ними через

ф (t) = П (t) - О (t), где (i = 1, 2, 3).
i i i

ф (t) является аналогом (-К ) из раздела 2, ф (t) является
1 t 2

аналогом R - З из раздела 2. Ниже оно будет обозначаться через

Потоком реальных денег ф(t) называется разность между притоком
и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной
деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом
шаге расчета).

ф(t) = [П (t) - О (t)] + [П (t) - О (t)] = ф (t) + ф (t),(3.1)
1 1 2 2 2
где ф(t) является аналогом R - З из раздела 2.

Сальдо реальных денег b(t) называется разность между притоком
и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности (также
на каждом шаге расчета).
3 +
b(t) = SUM[П (t) - О (t)] = ф (t) + ф (t) + ф (t). (3.2)
i=1 i i 1 3
3.3. Основные составляющие потока (и сальдо) реальных денег приведены в таблицах 1 - 4.
3.3.1. Поток реальных денег от инвестиционной деятельности включает в себя следующие виды доходов и затрат, распределенных по периодам (шагам) расчета, см. таблицу 1.