СООТНОШЕНИЕ БАЗОВЫХ ПАРАМЕТРОВ СЧЕТА ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ В ПЛАТЕЖНОМ БАЛАНСЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. ГРАФИК НЕ ПРИВОДИТСЯ.. ПОЛИТИКА ВАЛЮТНОГО КУРСА. ДИНАМИКА РЕАЛЬНОГО ЭФФЕКТИВНОГО КУРСА РУБЛЯ И ПРОМЫШЛЕННОГО ПРОИЗВОДСТВА. ДИНАМИКА ПРИРОСТА СРЕДНЕМЕСЯЧНЫХ РЕАЛЬНЫХ. ДИНАМИКА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ И ОСОБЕННОСТИ
(Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2004 год (утв. Банком России))Налог на прибыль организаций. Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Транспортный налог
Сочетание высоких мировых цен на нефть с глубоким снижением процентных ставок на международном финансовом рынке привело в первом полугодии 2003 года к радикальному отклонению фактически складывающегося платежного баланса от прогноза, который был положен в основу базового сценария бюджетной и денежно-кредитной политики, разработанного на год в целом. В первой половине этого года увеличение положительного сальдо счета текущих операций платежного баланса из-за высоких цен на нефть дополнялось интенсивным процессом сокращения вывоза капитала частным сектором и активными зарубежными заимствованиями российских компаний. Российские компании стремились использовать разницу между снизившимися процентными ставками на внешнем финансовом рынке и относительно высокими ставками на внутреннем финансовом рынке. Во втором полугодии после падения ставок на внутреннем рынке отток капитала вновь увеличился, в существенной мере скомпенсировав приток первого полугодия. В итоге, по предварительным оценкам, активное сальдо счета текущих операций составило в январе - сентябре 2003 года 28,4 млрд. долларов США против 21,3 млрд. долларов США в сопоставимый период 2002 года. Чистый отток капитала из частного сектора снизился с 3,8 до 3,1 млрд. долларов США. Тем самым было создано стабильное и существенное превышение предложения иностранной валюты над спросом на внутреннем валютном рынке. При этом устойчивая внутриэкономическая ситуация также способствовала росту спроса на российскую национальную валюту. В результате накопление официальных международных резервов в январе - сентябре 2003 года происходило гораздо быстрее, чем это предполагалось базовым сценарием. Прирост золотовалютных резервов Российской Федерации по итогам первых девяти месяцев 2003 года составил 14,3 млрд. долларов США (11,1 млрд. долларов США за сопоставимый период 2002 года).
в платежном балансе Российской Федерации
График не приводится.
в платежном балансе Российской Федерации
| 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 (оценка) | |
| Счет текущих операций | 7,0 | 10,8 | -0,1 | 0,2 | 24,6 | 46,8 | 33,6 | 29,9 | 35,2 |
| Торговый баланс | 19,8 | 21,6 | 14,9 | 16,4 | 36,0 | 60,2 | 48,1 | 46,6 | 56,0 |
| Баланс услуг | -9,6 | -5,4 | -5,9 | -4,1 | -4,3 | -6,7 | -9,8 | -10,6 | -11,7 |
| Баланс доходов | -3,4 | -5,4 | -8,7 | -11,8 | -7,7 | -6,7 | -4,0 | -6,1 | -9,3 |
| Баланс текущих трансфертов | 0,2 | 0,1 | -0,4 | -0,3 | 0,6 | 0,1 | -0,8 | 0,0 | 0,2 |
В условиях сильного платежного баланса, сложившегося в текущем году, Банк России при реализации курсовой политики использовал режим управляемого плавания. Дополнительно Банк России предпринял ряд системных шагов для того, чтобы предотвратить искусственное укрепление национальной валюты. Во-первых, с 1 декабря 2002 года была существенно либерализована система обязательной продажи валютной выручки. Экспортеры получили возможность реализовывать валютную выручку в рамках обязательной продажи как на биржевом, так и на внебиржевом валютном рынке. Во-вторых, процентные ставки по операциям Банка России были снижены до уровней, ограничивающих приток капитала в рублевые портфельные активы. Кроме того, после принятия поправок к Федеральному закону "О валютном регулировании и валютном контроле", предоставивших Банку России право самостоятельно устанавливать норматив обязательной продажи в пределах 30%, с 10 июля 2003 года Совет директоров Банка России установил значение этого норматива на уровне 25%.
В итоге удалось за довольно короткий промежуток времени обеспечить сближение краткосрочных показателей доходности основных активов, номинированных в иностранной валюте и рублях. Это позволило Банку России сбалансировать к началу лета потоки краткосрочного капитала и существенно сократить свое участие на валютном рынке, повысив уровень его саморегулируемости.
Номинальный курс рубля к доллару США по итогам девяти месяцев 2003 года вырос на 4,1%, в то время как по отношению к евро номинальный курс рубля снизился на 5,4%. По итогам девяти месяцев 2003 года реальный эффективный курс рубля по отношению к декабрю 2002 года повысился на 3,9%.
Относительная стабильность номинального обменного курса рубля способствовала притоку иностранных инвестиций и техническому переоснащению производства.
График не приводится.
рубля и промышленного производства
График не приводится.
курсов рубля в 2002 - 2003 годах <*>
--------------------------------
<*> В % к декабрю предшествующего года.
реализации денежно-кредитной политики в 2003 году
В качестве цели единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 год было определено снижение инфляции до уровня 10 - 12%. Этот уровень инфляции соответствовал приросту объема ВВП за 2003 год на 3,5 - 4,4%. При этом среднегодовая цена на нефть сорта "Юралс" предполагалась на уровне 21,5 доллара за баррель. При таком сочетании основных макроэкономических параметров в условиях осуществления режима управляемого плавания валютного курса увеличение спроса на рубли, выраженного показателем денежной массы М2, должно было составить 20 - 26% за год.
Страницы: 3 из 18 <-- предыдущая cодержание следующая -->