ХАРАКТЕРИСТИКИ РЫНКА МБК. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ РЫНКА АКЦИЙ
(Основные направления единой государственной денежно - кредитной политики на 2002 год (утв. Банком России))Налог на прибыль организаций. Транспортный налог
В текущем году несколько повысилась роль межбанковского кредитного рынка в регулировании банковской ликвидности. Задолженность по размещенным межбанковским кредитам и депозитам возросла за январь - сентябрь 2001 года в 1,3 раза. При этом отмечалось увеличение доли рублевых кредитов в структуре размещенных МБК. В условиях сложившегося уровня банковской ликвидности межбанковские ставки были невысоки (в среднем 3 - 8% по однодневным рублевым кредитам), но активно реагировали на краткосрочные периоды роста спроса, в отдельные дни превышая 30%. Ставки по кредитным и депозитным операциям Банка России задавали объективные границы колебаний рыночных межбанковских ставок, оказывая стабилизирующее воздействие на динамику ставок денежного рынка.
Тенденция к уменьшению просроченной задолженности по рублевым МБК свидетельствовала о снижении компонента кредитного риска в структуре межбанковских процентных ставок. Вместе с тем в связи с ростом инфляционных ожиданий, особенно в первом полугодии, происходило увеличение компонента инфляционного риска в структуре ставок, в результате ставки по рублевым МБК в 2001 году не имели понижательной тенденции. Дальнейшее расширение рынка МБК сдерживалось недостаточной открытостью информации о финансовом состоянии потенциальных контрагентов, препятствующей устранению существующей сегментации рынка МБК по группам участников.
По-прежнему большая часть межбанковских кредитных операций осуществлялась в иностранной валюте. Российские банки размещали валютные депозиты как на внутреннем межбанковском рынке, так и на мировом финансовом рынке, отдавая предпочтение второму. При формировании ставок по валютным депозитам российские банки ориентировались на уровень ставок по соответствующим инструментам на мировом финансовом рынке.
На первичном рынке корпоративных облигаций активность как эмитентов, так и инвесторов в 2001 году практически не изменилась по сравнению с 2000 годом. За январь - октябрь 2001 года эмитентами было привлечено более 15 млрд. рублей. В структуре облигаций по срокам обращения выделялись краткосрочные (от 6 месяцев до 1 года) и среднесрочные (3 - 5 лет) бумаги.
В 2001 году на рынке корпоративных облигаций в целом прослеживалась тенденция к снижению стоимости заимствований. Купонная ставка для годовых облигаций колебалась от 18 до 24%, для среднесрочных облигаций - от 7 до 12%. Отдельные банки заняли ведущие позиции среди эмитентов корпоративных облигаций.
На вторичном рынке доля операций с облигациями коммерческих банков в сегменте рынка корпоративных облигаций на ММВБ в октябре составила около 30%, при этом со II квартала наблюдается тенденция к увеличению оборота облигаций крупных промышленных компаний.
Развитие рынка корпоративных облигаций в России сталкивается с рядом трудностей. Одной из основных проблем является крайне медленное формирование ликвидного вторичного рынка.
Рынок акций был подвержен значительным колебаниям вследствие высокой доли арбитражных операций. В течение 2001 года индекс РТС колебался в диапазоне 131 - 237 пунктов, индекс ММВБ изменялся в пределах 136 - 231 пунктов. На развитие российского рынка акций в 2001 году существенное воздействие оказывали процессы реструктуризации собственности крупнейших компаний - эмитентов. Влияние конъюнктуры зарубежных рынков акций на состояние российского рынка было незначительным.
Операции на рынке корпоративных ценных бумаг приобретали растущее значение в общей структуре банковских операций, при этом доминировали операции по привлечению средств за счет эмиссии ценных бумаг банками.
В 2002 году макроэкономическая ситуация будет определяться не только текущими изменениями внешних и внутренних факторов и условий, но и тем потенциалом роста, который формировался в российской экономике на протяжении последних лет.
После периода быстрого развития восстановительных процессов и высоких темпов экономического роста, сложившихся с середины 1999 года, к концу 2000 года экономическая активность в России несколько снизилась. Это объяснялось не только происходившими изменениями во внешнеэкономической конъюнктуре, но и недостаточно активным осуществлением структурных реформ. Тем не менее рост потребительских расходов и восстановление инвестиционного спроса в условиях предпринятых структурных мер способствовали оживлению экономической активности в 2001 году, хотя и на более низком уровне, чем в предыдущем году.
Начиная с 2000 года определяющими для роста российской экономики стали внутренние факторы спроса, опирающиеся на увеличение расходов на конечное потребление сектора домашних хозяйств и рост валовых инвестиций в основной капитал. Рост реальных доходов населения, стимулируя рост экономики, одновременно изменял потребительские предпочтения сектора домашних хозяйств, расширяя спрос на более качественную продукцию. В этих условиях более быстрое увеличение инвестиций в основной капитал позволяло в определенной мере решать вопросы технического перевооружения производства и тем самым поддерживать его конкурентоспособность на внутреннем рынке.
Произошедшие позитивные изменения в структуре спроса, проявившиеся в снижении роли внешнеэкономического фактора и повышении роли инвестиций в структуре внутренних факторов, позволяют говорить о том, что в российской экономике сформировалась основа для ее роста в 2002 году, несмотря на ухудшающуюся для России мировую конъюнктуру.
Страницы: 23 из 35 <-- предыдущая cодержание следующая -->