ДИНАМИКА СООТНОШЕНИЯ М2/ВВП И ЕЖЕМЕСЯЧНЫХ ТЕМПОВ. ДИНАМИКА СООТНОШЕНИЯ СРЕДСТВ НА КОРРЕСПОНДЕНТСКИХ СЧЕТАХ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ И ДЕПОЗИТОВ НЕФИНАНСОВОГО СЕКТОРА
(Основные направления единой государственной денежно - кредитной политики на 2002 год (утв. Банком России))Налог на прибыль организаций. Транспортный налог
В 2001 году продолжилась положительная тенденция к снижению скорости обращения денег. По данным за девять месяцев 2001 года, скорость обращения денег в среднегодовом выражении, рассчитанная по денежному агрегату М2, снизилась на 10% - с 8 до 7,2. Этому процессу способствовали сбалансированная политика Банка России на денежном и валютном рынках, улучшение состояния банковского сектора, рост доходов населения.
В то же время степень доверия к банковской системе еще полностью не восстановлена, а рост доходов населения не достиг того уровня, при котором возможен существенный рост личных сбережений. Это привело к тому, что по сравнению с прошлым годом в структуре денежной массы доля срочных депозитов практически не изменилась и составила к началу октября 2001 года около 24%. Такая динамика низколиквидных компонентов денежной массы сдерживает дальнейшее более существенное снижение скорости обращения денег. В то же время доля наиболее ликвидного компонента денежной массы - наличных денег - сохраняется на высоком уровне, а в отдельные периоды резко возрастает вследствие неравномерного расходования бюджетных средств на социальную сферу.
По итогам трех кварталов 2001 года денежный мультипликатор несколько увеличился, что было обусловлено прежде всего изменением по сравнению с прошлым годом уровня ликвидности банковской системы. Значение денежного мультипликатора, рассчитанного по денежной базе в широком определении <*>, на 1 октября 2001 года составило 1,73 по сравнению с 1,59 на начало текущего года. В динамике денежного мультипликатора основным фактором, сдерживающим его увеличение, был рост доли наличных денег. Уровень и динамика мультипликатора являются свидетельством все еще слабого действия формирующегося трансмиссионного механизма.
-------------------------------
<*> Денежная база в широком определении включает наличные деньги в обращении, обязательные резервы кредитных организаций по привлеченным средствам на счета в национальной и иностранной валюте, средства кредитных организаций на корреспондентских и депозитных счетах, открытых в Банке России.
Продолжение экономического роста объективно создает спрос на кредитные ресурсы. Банки активно расширяют масштабы кредитных операций с реальным сектором экономики даже в условиях сохраняющихся высоких рисков. За январь - сентябрь текущего года увеличение задолженности по банковским кредитам нефинансовым агентам составило 37,2%.
Распределение кредитной активности банков по секторам экономики не претерпело в течение текущего года существенных изменений по сравнению с прошлым годом. В структуре кредитной задолженности клиентов более 38% приходится на кредиты промышленным предприятиям, более 19% - предприятиям торговли и общественного питания, примерно по 4,5% - на кредиты строительной отрасли и сфере транспорта и связи.
роста потребительских цен (по тренду, %)
Стабильно функционирующая платежная система способствовала ускорению оборачиваемости денежных средств кредитных организаций по корреспондентским счетам, открытым в учреждениях Банка России. В определенной степени это явилось следствием уменьшения влияния последствий кризиса 1998 года и увеличения активности кредитных организаций и их клиентов, консолидации в Банке России счетов кредитных организаций, имеющих филиалы, и повышения оперативности управления ликвидностью.
В настоящее время отмечается некоторое относительное снижение ликвидности в банковской системе. Отношение остатков средств на корреспондентских счетах к депозитам нефинансового сектора экономики, которое на протяжении полутора лет (с середины 1999 года) составляло 13 - 15%, в текущем году (январь - сентябрь) снизилось до 10 - 11%. Этот процесс происходит на фоне сокращения средств банков, размещаемых на депозитах в Банке России при продолжающемся росте (хотя и более низкими темпами) ресурсной базы коммерческих банков. Так, в октябре 2001 года по сравнению с январем текущего года средний за месяц ежедневный объем остатков средств на корреспондентских счетах сократился почти на 7%, а объем депозитов коммерческих банков в Банке России - более чем на 22%.
на корреспондентских счетах коммерческих банков
и депозитов нефинансового сектора
Как и в других странах, в России преобладающие монетарные условия определялись не только политикой Банка России, но и взаимодействием мер денежно - кредитной политики с решениями участников финансового рынка. Сохраняющийся в 2001 году экономический рост и определенное снижение кредитных рисков, несмотря на достаточно высокие темпы инфляции, наблюдавшиеся в январе - июне в условиях стабильной ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, привели к некоторому снижению процентных ставок по кредитам, предоставленным коммерческими банками предприятиям и организациям. Средневзвешенная ставка по кредитам юридическим лицам (включая Сбербанк России) сроком до 1 года снизилась с 18,6% в январе до 17,2% в сентябре текущего года. При этом снижение процентных ставок не носило абсолютно устойчивый характер, например, в мае и июле 2001 года по сравнению с предыдущими месяцами средневзвешенная ставка по кредитам юридическим лицам сроком до года возрастала.
Страницы: 3 из 35 <-- предыдущая cодержание следующая -->